白酒批價有望持續(xù)上行，大眾食品成本壓力仍存

2021/5/13 14:16:55 編輯：少博 閱讀量：311

　　2021年4月數(shù)據(jù)顯示，高端白酒價格節(jié)后維持高位，生鮮乳價淡季不淡。其中，飛天茅臺53度(500ML)高端白酒一批價格節(jié)后回調(diào)幅度有限，今年春節(jié)之前價格高點達3300元，節(jié)后小幅回落目前價格3250元。啤酒及葡萄酒價格未有明顯波動出現(xiàn)，截止3月產(chǎn)量累計同比2019年小幅下滑。成本環(huán)境方面，豬肉價格中期拐點確立，生鮮乳價淡季高位震蕩，農(nóng)產(chǎn)品價漲跌互現(xiàn)，包裝材料價格漲跌不一，目前來看成本環(huán)境仍然面臨一定壓力，部分品類或?qū)⑼ㄟ^調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及提價加以應(yīng)對。

　　一季報預(yù)期下有所反2021年4月，食品飲料板塊整體上漲5.64%，滬深300指數(shù)上漲1.49%，行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)4.15個百分點，位列中信30個一級行業(yè)上游。子板塊中，酒類上漲6.22%，飲料上漲4.07%，食品上漲3.90%。個股方面，海南椰島、ST舍得及水井坊漲幅居前，仙樂健康、海欣食品以及三全食品跌幅居前。截至2021年4月30日，食品飲料板塊絕 對PE和PB分別為48.96/9.74，相對滬深300的估值溢價率為3.50/6.01。板塊近10年P(guān)E中位數(shù)為30.25，PB中位數(shù)為5.11，目前板塊整體估值仍遠高于歷史均值，估值溢價明顯。上月，北向資金對陸股通標的增倉幅度較大的為水井坊，增持數(shù)量占流通股比例達到4.08%，其次為三只松鼠及桃李面包；而減持較明顯的為重慶啤酒，減持數(shù)量占流通股比例達2.22%。

　　在季報預(yù)期催化下，板塊整體有所反彈。從月度數(shù)據(jù)看，白酒仍運行在景氣周期，大眾品上游原材料成本仍存。當前時點認為，板塊前期積累一定漲幅，整體估值仍然處于相對高位，在流動性預(yù)期收緊的前提下，希望板塊能夠以時間換空間，消化估值行穩(wěn)致遠。在細分子品類方面，建議優(yōu)選批價持續(xù)上行且同期基數(shù)相對較低的白酒板塊。投資策略方面，認為可從以下三個維度入手：其一，自下而上尋找具有估值優(yōu)勢且經(jīng)營改善的個股；其二，關(guān)注后疫情時期業(yè)績同環(huán)比將持續(xù)改善的景氣行業(yè)，特別關(guān)注一季報超預(yù)期個股；其三，布局優(yōu)質(zhì)賽道，緊盯高成長性個股。綜上，暫給予行業(yè)“中性”的投資評級

　　白酒：高端白酒價格淡季批價堅挺。高端白酒方面，2021年4月飛天茅臺53度(500ML)出廠價為969元/瓶，官方指導(dǎo)零售價為1499元/瓶；2021年4月五糧液52度(500ML)出廠價889元/瓶，零售均價1389元/瓶，環(huán)比上月持平。高端白酒一批價格節(jié)后回調(diào)幅度有限，飛天茅臺53度(500ML)去年2月初自2280元回落，期間有所波動之后一路走高，今年春節(jié)之前價格高點達3300元，節(jié)后小幅回落之后高位震蕩，目前價格3250元左右；五糧液52度(500ML)自去年初945元回落至895元之后走高，去年十一前后升至970元并且春節(jié)期間保持穩(wěn)定，三月中旬價格繼續(xù)上移達到1010元，目前一批價格985元附近。（文章來源：人民日報）