貴州茅臺(tái)登上兩個(gè)特別榜單，獲贊“真正創(chuàng)造股東價(jià)值”

2022/12/3 8:55:08 編輯：少博 閱讀量：700

　　在2021年EVA Top99榜單中，貴州茅臺(tái)在2021年A股上市公司經(jīng)濟(jì)增加值創(chuàng)造力的99強(qiáng)公司中排名第二。

　　在2016-2021年間，連續(xù)六年入榜EVA Top 99的共有34家公司，貴州茅臺(tái)排名第 一。

　　在2021年度CVA Top50中，貴州茅臺(tái)位于2021年A股上市公司現(xiàn)金增加值創(chuàng)造力的50強(qiáng)公司之首。

　　在2016-2021年間連續(xù)六年入榜CVA Top 50的共有19家公司，貴州茅臺(tái)排名第二。

　　之所以在傳統(tǒng)的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)之外，要測(cè)算A股上市公司的經(jīng)濟(jì)增加值創(chuàng)造力，是因?yàn)榛�于現(xiàn)行權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)的利潤(rùn)表，凈利潤(rùn)的計(jì)算只是考慮了債權(quán)資本成本（即利息支出），而沒有考慮股權(quán)資本成本。股權(quán)資本并非免費(fèi)，當(dāng)企業(yè)凈利潤(rùn)扣除股權(quán)資本成本后還有余，企業(yè)才算真正創(chuàng)造了權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)的股東價(jià)值。凈利潤(rùn)扣除股權(quán)資本成本之后的余額就是經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added, EVA）。

　　此前，清華大學(xué)國(guó)有資產(chǎn)管理研究院聯(lián)合經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，發(fā)布了《A股上市公司自由現(xiàn)金流量創(chuàng)造力99強(qiáng)（2021）》榜單報(bào)告。該報(bào)告指出，自由現(xiàn)金流量創(chuàng)造力的數(shù)據(jù)可以表明，長(zhǎng)期來看，一個(gè)企業(yè)能否自己“養(yǎng)活”自己。

　　但是，一個(gè)企業(yè)僅僅創(chuàng)造了自由現(xiàn)金流量是不夠的，還必須創(chuàng)造現(xiàn)金增加值（Cash Value Added, CVA），這樣才能真正創(chuàng)造股東價(jià)值。自由現(xiàn)金流量扣除股權(quán)資本成本之后的余額就是現(xiàn)金增加值。基于自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)金增加值來告訴我們，從長(zhǎng)期看，一個(gè)企業(yè)是否為股東創(chuàng)造了“真金白銀”的價(jià)值。就此而言，現(xiàn)金增加值創(chuàng)造力（CVA）是企業(yè)自由現(xiàn)金流量創(chuàng)造力的刻畫，這也是《A股上市公司現(xiàn)金增加值創(chuàng)造力50強(qiáng)（CVA Top50）》榜單的意義所在。

　　總之，長(zhǎng)期來看，一個(gè)企業(yè)創(chuàng)造了凈利潤(rùn)，未必創(chuàng)造了股東價(jià)值，還必須創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增加值；一個(gè)企業(yè)創(chuàng)造了自由現(xiàn)金流量，也未必創(chuàng)造了股東價(jià)值，還必須創(chuàng)造現(xiàn)金增加值；自然，凈利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)增加值的創(chuàng)造必須有“真金白銀”的自由現(xiàn)金流量和現(xiàn)金增加值相伴隨，否則是無意義的。（文章來源：茅臺(tái)時(shí)空）