截至10月31日，20家白酒上市公司均發(fā)布了2022年三季報(bào)。從整體來(lái)看，大多數(shù)酒企業(yè)績(jī)亮眼。今年前三季度，16家酒企實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收增長(zhǎng)，17家酒企實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。但在資本市場(chǎng)，白酒股卻連日下挫，貴州茅臺(tái)和中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)相繼對(duì)此發(fā)聲。白酒行業(yè)未來(lái)走勢(shì)如何？

　　截至目前，20家白酒上市公司發(fā)布了2022年三季報(bào)，總體來(lái)看業(yè)績(jī)亮眼。圖為白酒銷售展柜。

　　上市公司三季報(bào)亮眼

　　截至目前，20家白酒上市公司發(fā)布了2022年三季報(bào)，總體來(lái)看業(yè)績(jī)亮眼。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，20家白酒上市公司中有16家出現(xiàn)了營(yíng)收同比增長(zhǎng)，其中10家酒企營(yíng)收增幅超過(guò)20%、2家酒企營(yíng)收增速超過(guò)30%。

　　具體而言，除了ST皇臺(tái)由于此前基數(shù)較低而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)外，酒鬼酒、山西汾酒和舍得酒業(yè)營(yíng)收增速分別為32.05%、28.32%、28%，表現(xiàn)較好。

　　而營(yíng)收下滑的酒企只有順鑫農(nóng)業(yè)（-21.57%）、天佑德酒（-5.14%）、海南椰島（-15.5%）、伊力特（-10.77%）。

　　從利潤(rùn)層面來(lái)看，今年前三季度，在20家白酒上市公司中有17家實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。其中，6家酒企凈利潤(rùn)增速超過(guò)30%，3家酒企凈利潤(rùn)增速超過(guò)40%，分別為山西汾酒（45.7%）、老白干酒（113.83%）和ST皇臺(tái)（122.3%）。

　　而凈利潤(rùn)同比下滑的酒企為順鑫農(nóng)業(yè)（-92.58%）、金徽酒（-12.08%）、伊力特（-47.57%）。

　　行業(yè)進(jìn)入品質(zhì)消費(fèi)時(shí)代

　　白酒上市公司業(yè)績(jī)亮眼說(shuō)明什么？

　　對(duì)此，知趣咨詢總經(jīng)理、白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對(duì)記者表示，在疫情等因素影響下，大多數(shù)白酒上市公司依然保持了較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，是因?yàn)槠涠际侨珖?guó)性與區(qū)域性強(qiáng)勢(shì)名酒，在宴席、禮品、投資與收藏等市場(chǎng)擁有剛需性。在白酒行業(yè)擠壓競(jìng)爭(zhēng)的背景下，這些名酒市場(chǎng)地位強(qiáng)勢(shì)，渠道議價(jià)能力強(qiáng)，且都完成了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，盈利能力較強(qiáng)。

　　武漢京魁科技有限公司董事長(zhǎng)、白酒行業(yè)分析師肖竹青表示，我國(guó)白酒行業(yè)在抗周期性、抗風(fēng)險(xiǎn)性上具有頑強(qiáng)的生命力。同時(shí)，白酒品牌的社交屬性越來(lái)越強(qiáng)，名酒的品牌附加值和漲價(jià)空間很大，這會(huì)帶來(lái)較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　中原基金大消費(fèi)執(zhí)行合伙人晉育鋒認(rèn)為，白酒行業(yè)優(yōu)勢(shì)品牌擠壓增長(zhǎng)、品牌陣營(yíng)分化定型、市場(chǎng)集中度持續(xù)提升、數(shù)字媒體與渠道持續(xù)增長(zhǎng)等大趨勢(shì)并未改變，發(fā)生變化的是不同等級(jí)陣營(yíng)內(nèi)的品牌與市場(chǎng)格局。

　　實(shí)際上，在蔡學(xué)飛看來(lái)，白酒上市公司三季報(bào)反映出我國(guó)白酒行業(yè)的名酒化進(jìn)程加快，整個(gè)行業(yè)分化趨勢(shì)加劇，白酒行業(yè)正在快速進(jìn)入以文化和產(chǎn)區(qū)為代表的品質(zhì)消費(fèi)時(shí)代。未來(lái)，我國(guó)白酒行業(yè)會(huì)繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步提升，整體正向發(fā)展是大勢(shì)所趨。

　　白酒股緣何接連下探

　　白酒上市公司三季報(bào)“報(bào)喜”的同時(shí)，白酒股價(jià)卻持續(xù)下探。

　　數(shù)據(jù)顯示，自今年10月以來(lái)，白酒上市公司股價(jià)普遍回調(diào)。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日收盤，白酒指數(shù)股近5日以來(lái)的跌幅為5.32%，近20日以來(lái)的跌幅為15.68%，近60日以來(lái)的跌幅為21.67%。

　　這還引來(lái)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)和行業(yè)龍頭貴州茅臺(tái)的發(fā)聲。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)在官方微信公眾號(hào)上刊發(fā)題為“從資本市場(chǎng)看中國(guó)白酒‘價(jià)值論’”的文章。其中提到，白酒產(chǎn)業(yè)是長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)，最近市場(chǎng)的大幅調(diào)整，主要是以外資為主的資金看空并撤離A股造成的，我們要對(duì)自己的市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)、行業(yè)長(zhǎng)期看好，避免情緒化跟風(fēng)。

　　貴州茅臺(tái)也表示，盡管當(dāng)前白酒板塊資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，但白酒行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中向好的根本趨勢(shì)沒(méi)有改變，貴州茅臺(tái)產(chǎn)銷勢(shì)頭良好，有信心、有能力確保公司未來(lái)實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　白酒三季報(bào)亮眼，但白酒股卻持續(xù)下探，個(gè)中緣由是什么，白酒行業(yè)未來(lái)前景又會(huì)如何？

　　蔡學(xué)飛認(rèn)為，最近白酒股下跌，其原因?yàn)槟壳耙咔槎帱c(diǎn)散發(fā)、行業(yè)政策分歧很大等引發(fā)了業(yè)界對(duì)白酒市場(chǎng)的擔(dān)憂。白酒行業(yè)目前確實(shí)存在產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存過(guò)高、動(dòng)銷不暢、需求不振等問(wèn)題，對(duì)股價(jià)有一定的負(fù)面影響。但白酒股價(jià)回調(diào)也在一定程度上擠掉了行業(yè)泡沫，釋放了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，起到了給行業(yè)降溫的作用，長(zhǎng)期來(lái)看能讓酒的價(jià)格回歸價(jià)值，有利于酒行業(yè)脫虛入實(shí)。

　　國(guó)海證券報(bào)告顯示，外資流出和市場(chǎng)情緒等外部因素導(dǎo)致白酒板塊回調(diào)，但白酒行業(yè)基本面還是穩(wěn)健的。實(shí)際上，從白酒上市公司三季報(bào)來(lái)看，大多數(shù)酒企保持高速增長(zhǎng)，這充分體現(xiàn)了白酒行業(yè)的韌性。

　　放眼未來(lái)，國(guó)海證券認(rèn)為，白酒行業(yè)的基本面依然穩(wěn)固：一是因?yàn)樾袠I(yè)延續(xù)價(jià)格升級(jí)趨勢(shì)，較好對(duì)沖了銷量下滑帶來(lái)的負(fù)面影響；二是醬酒熱退潮，頭部酒企將持續(xù)受益于市場(chǎng)集中度提高的趨勢(shì)。（文章來(lái)源：中國(guó)白酒網(wǎng)）

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