翻開2023年一季度酒類上市公司財報，你會意外的發(fā)現(xiàn)：增速高的竟然不是白酒企業(yè)，而是一家經(jīng)營“小酒種”的公司——百潤股份。

　　4月28日，百潤股份發(fā)布了2022年年報和2023年一季報。年報顯示，百潤股份實現(xiàn)營收25.93億元，同比下降0.04%，凈利潤為5.21億元，同比下降21.74%。這是自2017年重回增長軌道以來，百潤股份首次出現(xiàn)營收下降。

　　2023年一季報則顯示，百潤股份實現(xiàn)營收7.6億元，同比增長41.11%，凈利潤1.88億元，同比增長104.73%。此外，如果單看預調(diào)雞尾酒的數(shù)據(jù)，其凈利潤的增速則更為亮眼，同比增長達到了145.86%！

　　盡管2022年的營收、凈利潤均出現(xiàn)了下滑，但細看這兩份財報，微酒從中發(fā)現(xiàn)了銳澳在產(chǎn)品策略調(diào)整后的一些正向反饋，以及預調(diào)雞尾酒品類的勃勃生機。

　　即飲渠道大幅下滑，業(yè)績前跌后升

　　首先，我們將目光聚集在2022年年報。分產(chǎn)品來看，預調(diào)雞尾酒營收為22.57億元，同比下降1.24%，占營收比重為87%，實現(xiàn)凈利潤3.39億元，同比降低27.94%；食用香精營收2.8億元，同比增長2.33%，占營收比重為10.79%。

　　分渠道來看，線下渠道營收19.33億元，同比增長6.56%；數(shù)字零售渠道營收5.39億元，同比下降16.78%；即飲渠道營收6487.05萬元，同比下降33.14%。

　　百潤股份在年報中表示：“上半年，公司在原物料供應(yīng)、生產(chǎn)、物流、銷售推廣方面均有挑戰(zhàn)，對預調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)及運營成本造成了較大影響。”

　　可見，2022年較為惡劣的市場環(huán)境給預調(diào)雞尾酒的銷售以及市場拓展帶來了極大的困難，即飲渠道的營收也因此大幅下滑，導致百潤的營收出現(xiàn)了5年來的首次下滑。

　　值得注意的是，在前三季度均落后于去年同期的情況下，百潤股份在第四季度強勢發(fā)力，扭轉(zhuǎn)了被動局勢。年報顯示，百潤股份Q4實現(xiàn)營收9.48億元，同比增長39.5%，凈利潤為2.16億元，同比增長110.13%。其中，預調(diào)雞尾酒板塊實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入8.57億元，同比增長42.91%，實現(xiàn)凈利潤1.5億元，同比增長147.37%。

　　與此同時，隨著市場的有序放開，百潤股份在2023年Q1同樣實現(xiàn)了營收、利潤的雙增長。有行業(yè)人士告訴微酒記者：從前跌后升的業(yè)績變化能夠看出，百潤股份在2022年前三季度的下滑主要是因為產(chǎn)能、銷售均受到了市場環(huán)境的影響，在生產(chǎn)、經(jīng)營逐漸恢復正常后，其業(yè)績也就實現(xiàn)了大幅回升。

　　02

　　拓寬消費場景，三級增長引擎顯成效

　　前文提到，近年來銳澳的穩(wěn)步發(fā)展與其產(chǎn)品策略的調(diào)整有著緊密的聯(lián)系。2019年大火的“微醺”助力銳澳迎來了一個小高峰，由周冬雨代言的“一個人的小酒”深受女性消費者歡迎，其品牌話題度與口碑節(jié)節(jié)攀升。但是，這款產(chǎn)品也面臨著場景受限、消費人群過窄等問題。

　　幾乎是在“微醺”出圈的同一時間，銳澳開始將更多資源與重心放在強爽、清爽兩款產(chǎn)品上，形成了“358”產(chǎn)品矩陣，通過不同的度數(shù)來細化消費場景，拓寬消費人群。

　　5度的清爽定位“更清爽更帶感”，相比微醺度數(shù)略高，主打配餐、配零食用酒；8度的強爽定位“一罐就到位”，主要面向男性消費者，主打搭配燒烤、火鍋等聚飲場景的餐飲用酒。

　　去年11月，微酒曾撰文【三度微醺之后，強爽能否成為RIO下一個“爆款”？】（點擊標題閱讀原文），分析過強爽對銳澳的戰(zhàn)略意義——為企業(yè)尋找到第二條有效的增長路徑。

　　綜合百潤股份近期發(fā)布的多份公告來看，經(jīng)過多年的市場培育，強爽、清爽的二級、三級增長引擎已經(jīng)逐漸成型。

　　首先，強爽、清爽的熱度都在2022年下半年得到了較大提升，與2022年Q4的業(yè)績增長時間相吻合。

　　從2022年6月開始，強爽在抖音、小紅書等社交平臺上的相關(guān)達人視頻被廣泛傳播，抖音平臺相關(guān)話題的播放量超過了14.3億次；2022年9月，國海食飲的調(diào)研報告顯示：“從天貓官旗、京東官旗、拼多多官旗、抖音快手官方商店來看，強爽都出現(xiàn)了缺貨，當前均為預售狀態(tài)，下單后將于9月30日-10月15日到貨�！�

　　清爽則是在去年9月官宣肖戰(zhàn)代言后，微博“清爽更爽更帶感”的話題閱讀次數(shù)超15億，討論次數(shù)超350萬，推動了營銷的快速發(fā)酵，動銷的加速改善。

　　其次，強爽的熱度和風頭在二級市場已經(jīng)蓋過了微醺，深受投資者的關(guān)注。這從側(cè)面印證了這款產(chǎn)品已成為推動百潤股份業(yè)績成長的關(guān)鍵因素。

　　5月10日，百潤股份發(fā)布了2022年網(wǎng)上業(yè)績說明會問答清單，在36個提問中，有十多個與產(chǎn)品相關(guān)，其中大多都提到了“強爽”。問題包括“強爽的銷售火爆，是否規(guī)劃提價”、“強爽是否能做到微醺的3-4倍”、“強爽的高酒精度是否會加強消費粘性”等等，從中能夠看出強爽的高熱度、高復購率和高成長性，以及投資者對這款產(chǎn)品發(fā)展空間的看好。

　　03

　　天花板太低，百潤股份怎么解？

　　對于百潤股份發(fā)布的這兩份財報，業(yè)內(nèi)也有著不同的觀點。有行業(yè)人士認為，預調(diào)雞尾酒行業(yè)仍舊存在市場容量偏小，行業(yè)天花板不高的問題，公司的成長性比較有限。

　　一方面，相比日本、美國等較為成熟的國外市場，預調(diào)雞尾酒行業(yè)在中國仍處于發(fā)展初期，市場容量不到百億，銳澳一家的市占率高達85%，這也是百潤股份2023年Q1業(yè)績增速遠高于白酒企業(yè)的重要原因。

　　另一方面，有業(yè)內(nèi)人士認為，行業(yè)的發(fā)展需要龍頭企業(yè)、市場、從業(yè)者以及消費者來共同推動，銳澳的穩(wěn)步前進不僅是帶領(lǐng)企業(yè)在成長，其實也給預調(diào)酒品類帶來了向上發(fā)展的動力。隨著年輕消費者逐漸形成飲酒習慣，像是預調(diào)雞尾酒一類的低度酒飲的天花板會逐漸打開。

　　此外，銳澳布局的兩個動作值得我們注意。

　　一是擴大產(chǎn)能。為滿足中長期戰(zhàn)略的發(fā)展需要，百潤股份于4月28日發(fā)布公告稱，擬投資5億元來擴建位于天津、廣東、上海的三大生產(chǎn)基地。此舉也顯現(xiàn)出公司經(jīng)營良性，以及對預調(diào)雞尾酒行業(yè)前景的看好。

　　二是開發(fā)烈酒項目。百潤股份明確表示，有志于“在威士忌的世界地圖上點亮中國產(chǎn)區(qū)”。2021年，微酒作為首批媒體探訪嘉賓，走進了百潤股份投資建設(shè)的崍州蒸餾廠，彼時，廠區(qū)的大部分設(shè)備已基本到位，預計在年底實現(xiàn)一期投產(chǎn)。

　　2021年10月，微酒記者再次走進酒廠，見證了崍州蒸餾廠首次創(chuàng)新的一批黃酒桶正式灌桶，開啟了崍州威士忌的元年。

　　次年2月，崍州蒸餾廠首次限量發(fā)售了的500桶單一原桶麥芽威士忌，僅18分鐘就全部售罄；11月，酒廠一手打造的威士忌酒吧“崍州吧”在上海開業(yè)，產(chǎn)自四川邛崍的威士忌也以此為載體，接觸到了更多熱愛威士忌的消費者；今年4月，崍州吧舉行了搶先品鑒活動，與國內(nèi)一批威士忌愛好者共同品鑒了黃酒桶桶陳烈酒。

　　從選址、籌建到酒廠拔地而起，再到產(chǎn)品的實驗、誕生，百潤股份在用自己的節(jié)奏一步步接近“做好中國威士忌”的目標。至于中國威士忌能給中國酒業(yè)帶來怎樣的新氣象，又是否會給百潤股份帶來新的增長點，都給我們留下了充分的想象空間。（文章來源：微酒）

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