比起近年來市場上的白酒熱，葡萄酒并不算熱門。但這一瓶葡萄酒的內(nèi)涵也值得世人加以揣摩一番。

　　帶著“葡萄美酒夜光杯”的夢幻，跨越了歷史長河，經(jīng)過了繁復(fù)的釀造，是象征名利的光澤，是富豪斥千金的投資，更是成為酒文化中的重要組成部分。

　　也就有了這么一句話，喝的不僅是葡萄酒，也是一種沉淀的文化，是種選擇的生活方式。

　　葡萄酒看起來很高大上，但入局其中的企業(yè)并沒有嘗到相應(yīng)的紅利，行業(yè)發(fā)展近年來水逆不斷，如今“酒中大佬”茅臺集團(tuán)子公司悄然釋出了“上市時間表”。

　　近日，貴州茅臺酒廠（集團(tuán)）昌黎葡萄酒業(yè)有限公司（以下簡稱“茅臺葡萄酒”）在官網(wǎng)公告，在未來五年的發(fā)展目標(biāo)上，爭取在3—4年時間里，實現(xiàn)茅臺葡萄酒主板上市，分為品牌提升期（2021年）、業(yè)績增長期（2022-2023年）、加速發(fā)展期（2024-2025年）三個階段。

　　也許人們都在等著出現(xiàn)那么一條鯰魚攪動起一灘景氣活水。

　　葡萄酒行業(yè)的那些年

　　國產(chǎn)葡萄酒行業(yè)不景氣是業(yè)內(nèi)共識，而這是所謂的“內(nèi)憂外患”的結(jié)果。

　　雖說我國算是葡萄酒消費大國，但人均消費量遠(yuǎn)低于平均水平，滲透不高，尤其在過去六年間，這一市場的生存境遇一直處于水深火熱之中。

　　來自外部的競爭——進(jìn)口葡萄酒的沖擊令國產(chǎn)葡萄酒很是受傷，使其生存空間不斷被壓縮。

　　一瓶82年的拉菲總是叫人念念不忘。

　　事實上，進(jìn)口葡萄酒在品質(zhì)、品牌上發(fā)展較早，市場優(yōu)勢較為明顯，尤其是基于此前中澳自由貿(mào)易協(xié)定（葡萄酒關(guān)稅由此前的14%到2019年降為零關(guān)稅）帶來的稅收優(yōu)惠政策更是使得進(jìn)口酒不斷搶占市場份額。

　　2015-2019年，我國葡萄酒進(jìn)口量由3.96億升增至4.56億升，進(jìn)口金額從18.78億美元增至21.92億美元。同時，2015年-2020年進(jìn)口葡萄酒在我國的市場占有率從32%增至約60%。

　　與之相對，國產(chǎn)葡萄酒深陷增長瓶頸，一方面受制于白酒品類的競爭，一方面因價格戰(zhàn)而低價傾銷、大搞特搞貼牌產(chǎn)品，營商環(huán)境有所惡化，產(chǎn)量連年下滑。

　　2015-2019年，全國葡萄酒規(guī)模以上企業(yè)的營業(yè)收入、利潤連連走下坡路，到了2020年受疫情影響更是慘烈，2020年全國規(guī)模以上葡萄酒生產(chǎn)企業(yè)為130家，釀酒總產(chǎn)量為41.33萬千升，同比下降6%；完成銷售收入100.21億元，同比下降29.82%；實現(xiàn)利潤總額2.59億元，同比下降74.48%。規(guī)上企業(yè)中虧損企業(yè)40個，企業(yè)虧損面為30.77%；虧損企業(yè)累計虧損額4.43億元。

　　國產(chǎn)葡萄酒行業(yè)的虧損已是避無可避的事實，如何出現(xiàn)新的發(fā)展轉(zhuǎn)機(jī)成了行業(yè)翹首以盼的關(guān)注點。

　　于是，這樣一個機(jī)會悄然而至。

　　2020年8月，商務(wù)部決定針對澳洲葡萄酒通過補(bǔ)貼低價競爭，即日起對原產(chǎn)澳大利亞的進(jìn)口裝2升以下容器的葡萄酒進(jìn)行反傾銷調(diào)查。

　　要知道澳大利亞是我國主要葡萄酒來源國之一，2020年我國從澳大利亞進(jìn)口的葡萄酒數(shù)量達(dá)到8573.23萬升、進(jìn)口金額達(dá)6.72億美元，進(jìn)口量排名第二、進(jìn)口額排名首位。

　　而受反傾銷決議的生效，澳洲酒漸漸淡出我國葡萄酒市場，這一塊空出來的可替代市場在一定程度上或給予國產(chǎn)葡萄酒一些喘息的余地。

　　澳大利亞葡萄酒的撤退效果很顯著，2020年12月-2021年3月期間，澳大利亞銷往我國的葡萄酒金額僅為1200萬澳元（折合約5989萬元人民幣），同比暴跌96%，一舉結(jié)束了其對我國出口持續(xù)數(shù)年的兩位數(shù)增長（美元計價）的局勢。

　　再看我國A股葡萄酒上市公司，一季度凈利潤普遍實現(xiàn)增長。

　　例如，張裕2021年一季報實現(xiàn)營業(yè)收入11.34億元，同比增長40.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.87億元，同比增長22.3%；*ST中葡一季度營業(yè)收入實現(xiàn)5117.85萬元，同比增長434.32%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1359.19萬元，扭虧為盈。

　　除去上一年基數(shù)較低的原因，更多則是隨著我國較早走出疫情陰霾，國產(chǎn)葡萄酒景氣有所上揚(yáng)的表現(xiàn)。

　　這也許是個好的轉(zhuǎn)機(jī)，畢竟目前市場競爭格局呈現(xiàn)分散化，行業(yè)內(nèi)還未出現(xiàn)一個真正的龍頭去起到帶頭作用，缺乏頭部驅(qū)動的效應(yīng)。

　　茅臺“親兄弟”質(zhì)地如何？

　　貴州茅臺作為白馬龍頭股的光環(huán)很是耀眼，而其集團(tuán)下做葡萄酒的子公司就顯得名不經(jīng)傳了。

　　上面提到的茅臺葡萄酒公司，于2002年7月組建成立，是茅臺集團(tuán)投資在貴州省外的一家國有控股企業(yè)，持股比例為89.26%。

　　公司位于河北省昌黎縣，生產(chǎn)公司占地面積36,512.2平方米，占地面積19,622.91平方米，擁有5,000畝標(biāo)準(zhǔn)化葡萄種植基地。年原酒發(fā)酵能力1.2萬噸，成品酒生產(chǎn)能力1萬噸，擁有總資產(chǎn)4.15億元。目前主打“老樹系列”與茅臺葡萄酒國粹系列、經(jīng)典系列、大師系列、橡木桶陳釀系列、鳳凰莊園系列五大產(chǎn)品。

　　茅臺葡萄酒公司的基本面也經(jīng)過了歲月的起伏，2018年之前，茅臺葡萄酒公司曾連續(xù)5年虧損，之后實現(xiàn)扭虧為盈，銷量增幅達(dá)42.9%，利潤增長5倍。2019年實現(xiàn)銷售收入同比增長39.5%，利潤同比增長167%。2020年實現(xiàn)銷售收入同比增長23%，利潤同比增長39.7%。

　　而受益于主體渠道銷量大幅提升，一季度業(yè)績實現(xiàn)了“開門紅”。目前其預(yù)計在2024年完成現(xiàn)有工廠搬遷，釋放5萬噸的生產(chǎn)產(chǎn)能，以滿足未來市場增量板塊的需求。

　　頂著茅臺集團(tuán)自帶的流量，茅臺葡萄酒公司近年來的發(fā)展確實有些起色，如此一來，它的上市之旅便會受到更多的矚目。尤其是上一年茅臺集團(tuán)收入和凈利增速均放緩，也許適時發(fā)展多元化業(yè)務(wù)也未嘗不可。

　　令人在意的是，對于子公司的上市事宜，茅臺集團(tuán)可“鴿”了不少回。

　　2013年開始，茅臺集團(tuán)就想要推動旗下習(xí)酒、茅臺保健酒、茅臺旅游公司、茅臺物流公司上市，可惜終究還是在畫餅而已。

　　但這并不影響市場為之神往，畢竟在茅臺這一強(qiáng)品牌的影響力下，業(yè)績?nèi)舫掷m(xù)表現(xiàn)積極，且上市順利，閃著金光的光明未來仿佛就在向其招手。

　　上市后的估值會好看嗎？

　　茅臺連接著白酒，一直是講不完的熱門話題。

　　上一年白酒板塊可謂是C位出道，板塊估值持續(xù)上移，核心標(biāo)的不斷創(chuàng)下歷史新高，貴州茅臺2020年全年累計漲幅超71%，且曾在今年2月中旬達(dá)到高點（2627.88元）。

　　這一高漲也成就了今年出圈的“公募一哥”張坤的業(yè)績表現(xiàn)。

　　雖說在年后因流動性趨緊預(yù)期，高估值泡沫受到理性擠壓，遭遇調(diào)整，但茅臺的投資價值是有目共睹的，具備抗通脹的十年十倍股足以讓人產(chǎn)生非理性的信仰。

　　而非理性的信仰消費是十分有利可圖的，更別說穿越時間煙酒這類成癮品的誘惑了，人類對其的依賴一點點匯集成信仰，放在市場投資上便轉(zhuǎn)換成了真金白銀的價格上揚(yáng)，而這一漲勢也會令人堅定擁抱，進(jìn)而成為新的信仰。

　　雖說相對于白酒的熾熱競爭，其所占的賽道——葡萄酒處于弱勢，在產(chǎn)量、銷量上的潛力都有待挖掘，但倘若國產(chǎn)葡萄酒可以順勢而變，一邊精耕細(xì)作，開拓品類新賽道，一邊推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，引進(jìn)新零售業(yè)態(tài)，或有望鞏固且進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，提高細(xì)分行業(yè)的競爭力。

　　夢想還是要有的，興許這一估值神話也會落到“一不小心就上市”的茅臺葡萄酒公司上。

　　但撇開非理性的消費沖動，以及茅臺這一品牌光環(huán)看，茅臺葡萄酒這一業(yè)務(wù)還沒走出來，也沒有成為茅臺集團(tuán)中賺錢的生意，再者受冷遇的賽道也有可能繼續(xù)受到其他酒種的擠壓，隨著90、95后為首的年輕消費一代的新酒飲取向（果酒、米酒、雞尾酒等）分化，消費者的變量或進(jìn)一步切割葡萄酒的消費群體，產(chǎn)生一定的沖擊。

　　結(jié)語

　　市場對茅臺葡萄酒的上市或多或少有所期待，業(yè)內(nèi)外也許在等著出現(xiàn)一個真正的龍頭葡萄酒企帶領(lǐng)行業(yè)“逆轉(zhuǎn)人生”，更何況不少人動了這樣的心思，前有白酒的估值高光，現(xiàn)在買不起茅臺，說不定可以買得起未來上市的茅臺葡萄酒。

　　但客觀來看，畫餅之下的利好機(jī)會存有，但不確定性更高，眼下國內(nèi)葡萄酒企業(yè)還是得在業(yè)務(wù)上穩(wěn)步鞏固，爭取尋求新的突破點，畢竟葡萄酒行業(yè)現(xiàn)在興許還成不了那個人人向往的“詩與遠(yuǎn)方”。（文章來演：搜狐財經(jīng)）

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