北向資金的大批涌入、從地產(chǎn)行業(yè)抽身的資本的轉(zhuǎn)投、貴州茅臺(tái)股價(jià)的節(jié)節(jié)升高，都一度讓白酒股整體價(jià)值狂飆，成為A股受矚目的版塊。隨著今年11月底A股上市企業(yè)數(shù)量正式突破5000家，我國資本市場規(guī)�？涨�，那么，此前被資本看好的白酒股表現(xiàn)如何？在其中重量幾何？

　　A股規(guī)�？涨�，白酒業(yè)已經(jīng)止步？

　　11月22日，矩陣股份、鼎泰高科兩股上市，A股上市公司數(shù)量正式達(dá)到5000家，總市值逼近85萬億元。

　　從1990年首批上市企業(yè)開始算起來，從0突破到5000家，用了32年時(shí)間。A股上市企業(yè)的數(shù)量規(guī)模不斷創(chuàng)造新高，其破千速度也呈不斷加速狀態(tài)。

　　2000年9月，A股存量公司突破1000家，這距首批企業(yè)上市日期過了整整10年。2010年9月，A股上市公司數(shù)量正式突破2000家，這和突破1000家的時(shí)間也是相距10年。

　　此后，這一速度明顯加快，“十三五”期間，A股上市企業(yè)數(shù)量接連跨越3000家、4000家大關(guān)，分別用時(shí)6年、4年。到今年11月底，再度突破5000家大關(guān)，這一次千級(jí)規(guī)模增加僅僅用時(shí)2年。

　　上市企業(yè)數(shù)量的增加，相應(yīng)代表著資本的空前增加——目前A股已是全 球第二大市場，其總市值超80萬億元。

　　規(guī)�？涨埃�其結(jié)構(gòu)也日益細(xì)化。按產(chǎn)業(yè)類型來看，A股上市企業(yè)可分為農(nóng)、林、牧、漁業(yè)在內(nèi)等19個(gè)門類，共計(jì)90個(gè)大類；若粗略來分，則可分為金融、周期、消費(fèi)和科技四大板塊。

　　“不同產(chǎn)業(yè)類型的企業(yè)上市數(shù)量不斷增加，代表著各個(gè)產(chǎn)業(yè)門類的活躍程度日益增高�！庇杏^點(diǎn)認(rèn)為，股市的活躍和規(guī)模的擴(kuò)大，代表著其背后不同產(chǎn)業(yè)門類經(jīng)濟(jì)的活躍程度。

　　A股總體數(shù)量增加的同時(shí)，白酒股（僅 限于白酒生產(chǎn)企業(yè)）卻在較長時(shí)間內(nèi)陷入停滯。

　　1994年，也就是首批企業(yè)上市4年后，白酒業(yè)出現(xiàn)了第 一支上市企業(yè)——山西汾酒。此后，瀘州老窖、舍得酒業(yè)、古井貢酒、水井坊、酒鬼酒、五糧液??相繼上市，到了2000年，皇臺(tái)酒業(yè)正式上市，在A股企業(yè)數(shù)量突破1000家之際，白酒上市企業(yè)也達(dá)到了11家的數(shù)量。

　　2001年，茅臺(tái)上市，繼續(xù)帶動(dòng)白酒企業(yè)的上市熱潮，直到2016年金徽酒正式上市，白酒股定格在19家。

　　此后，白酒企業(yè)的上市之路似乎陷入停滯。2018年后，醬酒熱逐漸達(dá)到高潮，又引發(fā)新一輪上市熱，但多家企業(yè)的上市之路卻因?yàn)榉N種因素而被打斷。2021年，國臺(tái)、郎酒等數(shù)家企業(yè)先后中止IPO，備受矚目的習(xí)酒同樣未能實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)。

　　業(yè)界認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)越來越嚴(yán)格的監(jiān)管條件，把一大批意圖上市的白酒企業(yè)擋在門外，與此同時(shí)，新興的科技企業(yè)則成為上市的主體。

　　市值超80萬億，白酒股占4%

　　實(shí)際上，諸多白酒產(chǎn)區(qū)所在的地方政府，對(duì)于推動(dòng)白酒企業(yè)上市一直抱著很大的熱情，但是限于種種條件而未能如愿。

　　2020年6月28日，貴州省地方金融監(jiān)管局向社會(huì)公布“貴州省上市掛牌后備企業(yè)資源庫”，首批有110家入選該項(xiàng)名錄——其中有2家酒企。

　　在醬酒熱達(dá)到頂點(diǎn)的同時(shí)，地方政府對(duì)白酒業(yè)的重視也達(dá)到了空前的程度。2021年5月27日，貴州省地方金融監(jiān)管局再度公布“貴州省上市掛牌后備企業(yè)資源庫”，入列的白酒企業(yè)就達(dá)到了11家之多。

　　隨著當(dāng)年度國臺(tái)主動(dòng)中止IPO，白酒企業(yè)上市之路日益艱難。其中被廣泛提及的一個(gè)理由是，很多企業(yè)涉及“關(guān)聯(lián)交易”“利益沖突”，這讓習(xí)酒也走上了與茅臺(tái)相剝離的道路——業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這是習(xí)酒為上市在做準(zhǔn)備。

　　四大名酒之一的西鳳酒，多年來同樣幾番沖擊IPO，但都折戟沉沙，未能如愿。

　　“白酒產(chǎn)業(yè)并非是國家產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)扶持方向，再加上更為嚴(yán)格的IPO條件，所以白酒上市企業(yè)數(shù)量還是偏少。”有業(yè)界人士如是分析。

　　就目前而言，在A股企業(yè)數(shù)量超過5000家之際，總市值已經(jīng)逼近85萬億元大關(guān)，那么白酒企業(yè)的比重有多大？

　　從個(gè)股價(jià)值來看，目前在5000家上市公司中，百元股已有166只。白酒行業(yè)有1只千元股，即貴州茅臺(tái)；有7只百元股，分別為酒鬼酒、古井貢酒、舍得酒業(yè)、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份、五糧液，其中山西汾酒、古井貢酒目前超200元。

　　按照目前的市值（截至11月23日上午10點(diǎn)），白酒股中最 低的*ST皇臺(tái)達(dá)到29億元，市值最 高的貴州茅臺(tái)達(dá)到1.95萬億元。其中，市值過萬億的僅貴州茅臺(tái)一家；市值在1000億?10000億的共有5家，分別是古井貢酒、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份和五糧液。

　　整個(gè)A股上市公司中市值超1000億元的達(dá)115家，6家白酒企業(yè)占比約為5%。目前，19家白酒上市公司的總市值約為37000多億元，占整個(gè)A股市值的4%左右。

　　投資潮已經(jīng)退卻，白酒業(yè)不再是資本的“頭號(hào)目標(biāo)”？

　　除了市值方面之外，從營收和凈利情況來看，白酒股在整個(gè)A股之中的比重是多少？

　　數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，A股超4900家上市公司實(shí)現(xiàn)總營收52.34萬億元，同比增長8.11%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.39萬億，同比增長0.93%。與歷史對(duì)比，A股三季報(bào)營收和凈利潤均創(chuàng)歷史新高，其中營收占GDP比例首次突破60%，為歷史新高水平。

　　同期，19家白酒上市公司實(shí)現(xiàn)營收總額約為2600多億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤總額約為1000億元。

　　這樣算來，上市白酒企業(yè)今年三季總營收占A股總營收約為0.4%，凈利占到2%左右。明顯可以看出，凈利比值更大，這就意味著白酒業(yè)的盈利水平較高。

　　不過從另一個(gè)層面來看，頭部白酒企業(yè)的營收額更高，盈利能力更強(qiáng)，它們代表了酒業(yè)所能達(dá)到的高度，卻不能代表酒業(yè)的整體發(fā)展水平。

　　例如，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒這6家酒企的營收總額為2218.57億元，在19家白酒上市公司營收總額中的占比高達(dá)80%以上，這說明體量規(guī)模更多為頭部企業(yè)所擁有。

　　從凈利角度來看，貴州茅臺(tái)的凈利約占白酒業(yè)上市公司總凈利的44%左右，接近一半。那么，可以說是茅臺(tái)整體提高了白酒業(yè)的盈利數(shù)值。

　　“無論是針對(duì)實(shí)體的投資還是針對(duì)股市的投資，都已經(jīng)進(jìn)入下半場。”有業(yè)界人士認(rèn)為，此前白酒業(yè)較高的盈利能力、醬香熱帶動(dòng)的熱錢，都讓白酒投資好生熱鬧。但是在上市前景收窄、行業(yè)強(qiáng)分化的大背景下，游資曾經(jīng)那種“隨便投錢都能賺”的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生改變。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，5000余家上市公司中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的上市公司超過2500家，占比超五成，這些公司中30%都是近兩年登陸資本市場，這也說明了國家重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)方向所在。

　　酒業(yè)的強(qiáng)分化也意味著投資的機(jī)會(huì)在收窄。

　　截至11月22日收盤，A股股價(jià)高的仍是貴州茅臺(tái)，股價(jià)報(bào)1539.95元/股。緊隨其后的，禾邁股份、昱能科技、奕瑞科技3股股價(jià)位列第二到第四，均為科創(chuàng)板個(gè)股，股價(jià)分別報(bào)992.73元/股、603.98元/股、475.33元/股。

　　可以看出，這些科技股雖然不及一枝獨(dú)秀的茅臺(tái)，但表現(xiàn)卻好于其他白酒股。實(shí)際上，在強(qiáng)者愈強(qiáng)、行業(yè)分化的趨勢下，游資、個(gè)資正失去在行業(yè)普遍上升期所能攫取到的紅利前景，這將導(dǎo)致他們轉(zhuǎn)投其他方向。（文章來源：華夏酒報(bào)）

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