12月7日，據(jù)重慶市市場監(jiān)督管理局官網(wǎng)信息顯示，華潤酒業(yè)控股有限公司（以下簡稱：華潤酒業(yè)控股）收購貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（下稱：金沙酒業(yè)）股權(quán)案已獲無條件批準。

　　據(jù)愛企查顯示，華潤酒業(yè)控股成立于2020年12月11日，注冊地位于海南省�？谑�，由華潤啤酒有限公司（華潤啤酒）100持股。隨著收購事項獲得無條件批準，創(chuàng)下白酒行業(yè)近年來并購交易額高紀錄。

　　A.“金沙速度”

　　連續(xù)引來資本助力

　　2021年7月，國家市場監(jiān)管總局發(fā)布的經(jīng)營者集中簡易案件公示顯示，珠海高瓴巖恒股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）及其關(guān)聯(lián)方（簡稱“高瓴方面”）擬對金沙酒業(yè)進行投資。

　　上述雙方的合作雖然以“失敗”告終，但緊隨而至的華潤啤酒卻以接替者的角色、不惜重金的態(tài)度，愿意拿出123億元取得金沙酒業(yè)。

　　2022年10月25日，華潤啤酒發(fā)布公告稱將通過增資和購股的方式，累計以123億元收購金沙酒業(yè)55.19%的股權(quán)。

　　曾有業(yè)內(nèi)人士指出，高瓴投資也好，華潤啤酒也罷，他們愿意與金沙酒業(yè)商談合作，愿意拿出真金白銀入股，這背后都是“金沙速度”在起作用。

　　金沙位于赤水河上游，與下游的茅臺酒淵源很深。早在道光年間，金沙所產(chǎn)白酒就有“村酒留賓不用賒”的贊美詩句。民國初期，茅臺酒師劉開廷引入茅臺大曲醬香工藝，釀造金沙美酒。

　　2015年開始，金沙酒業(yè)推出“摘要”系列，當時，金沙酒業(yè)投入重金打造“摘要”這個新高端品牌。兩年后，醬酒熱興起，金沙酒業(yè)乘勢面向全國布局，“摘要”成為公司核心大單品，也成為醬酒新勢力。

　　從2020年開始，金沙的摘要酒已多次停貨漲價，價格上漲至1389元，價格已直追飛天茅臺。

　　而以“摘要”為核心大單品的金沙酒業(yè)也順利創(chuàng)造了“金沙速度”的業(yè)績“神話”。據(jù)悉，2017年-2021年，金沙酒業(yè)的銷售收入分別為1.52億元、5.76億元、15.26億元、27.3億元和60.66億元，交出了五年銷售增長60倍的成績單。

　　2021年4月，在金沙酒業(yè)舉行的年度戰(zhàn)略發(fā)布會上，金沙酒業(yè)董事長張道紅甚至提出“2024年主板上市，實現(xiàn)千億市值”的目標。

　　60倍增長的現(xiàn)在，主板上市與千億市值的未來，讓華潤啤酒投入123億元，在眾多業(yè)內(nèi)人士看起來“非常值”，可以說是一個“抄底價”。而且，華潤與金沙的強強聯(lián)手，有望讓金沙酒業(yè)的發(fā)展再加速。

　　B.收購獲批

　　華潤啤酒將助力金沙“騰飛”

　　華潤啤酒（控股）有限公司首席執(zhí)行官、華潤啤酒（中國）有限公司董事長侯孝海此前公開表示，華潤在白酒業(yè)的布局基本上是“1+N”。

　　其中“1”是指要有一個全國性的龍頭企業(yè)或者龍頭品牌，“N”是指有數(shù)家在大區(qū)里能夠形成區(qū)域龍頭的企業(yè)和品牌。

　　從這段發(fā)言來看，華潤啤酒對白酒業(yè)務(wù)不僅僅是“拿錢砸”，而是有清晰且明確的發(fā)展目標與詳實可行的未來規(guī)劃。

　　以此次收購金沙酒業(yè)為例，華潤啤酒方面表示，主要基于“可比公司分析”、“白酒行業(yè)內(nèi)的可比交易分析”、“金沙酒業(yè)近期財務(wù)及經(jīng)營表現(xiàn)”以及“收購成后可取得的潛在協(xié)同效應(yīng)”等四大方面，決定以123億元的價格收購金沙酒業(yè)55.19%的股權(quán)。

　　在業(yè)內(nèi)資深人士看來，華潤啤酒對金沙酒業(yè)的收購，一是看好醬酒發(fā)展的“強韌性”，2010年至2021年，中國白酒的復(fù)合年增長率為8.7%，而2015年至2021年，醬酒行業(yè)的復(fù)合年增長率則達到了17.3%，跑贏了白酒行業(yè)兩倍的增速，其中，2021年，醬酒行業(yè)的市場規(guī)模已經(jīng)達到1900億元，占據(jù)白酒行業(yè)的31.5%。

　　華潤啤酒方面曾表示，醬酒是傾向于跨越消費周期并產(chǎn)生長期盈利回報的賽道，特別是中國消費者對醬酒的需求不斷增長及消費升級趨勢背景下，收購金沙酒業(yè)更顯得非常重要。

　　二是有信心通過強強聯(lián)合，確保金沙酒業(yè)順利達成預(yù)期上市目標。華潤啤酒曾表示，將繼續(xù)積極探索與優(yōu)質(zhì)白酒生產(chǎn)企業(yè)的合作，優(yōu)化區(qū)域路線圖，提升產(chǎn)品質(zhì)量，進一步加強在中國白酒行業(yè)的競爭力及品牌知名度。

　　收購金沙酒業(yè)獲得批準后，金沙酒業(yè)顯然會得到華潤啤酒的資源加持，讓崛起中的金沙酒業(yè)再獲新動力，讓其不僅有望以出色的成績穿越調(diào)整期，更可在未來市場的決勝之中，獲得有利位置。

　　雙方強強聯(lián)合之下，金沙酒業(yè)60倍的業(yè)績增長速度有被再次刷新的可能，品牌或?qū)⒂瓉碓僖淮巍膀v飛”的機會，值得期待。（來源：酒哥楊承平）

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