過(guò)去五年，是茅五發(fā)展史上非凡的五年，兩大中國(guó)名酒呈現(xiàn)出高質(zhì)量發(fā)展新態(tài)勢(shì)。與其同時(shí)，過(guò)去五年，也是中國(guó)白酒此消彼長(zhǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)五年，三大基礎(chǔ)性香型，主流中國(guó)名酒均呈現(xiàn)出巨大變革。

　　茅五之間戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換發(fā)生在2007年，茅臺(tái)酒首次利潤(rùn)上超越五糧液；2011年，茅臺(tái)酒營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙超。2012年行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，茅臺(tái)酒受到影響較小，保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。五糧液則陷入增長(zhǎng)乏力，結(jié)構(gòu)下降。2012-2016年，五糧液落后于茅臺(tái)酒整整四年時(shí)間，也正是這四年蹉跎，導(dǎo)致五糧液與茅臺(tái)酒之間差距迅速拉大。

　　2017年，五糧液換帥，開(kāi)啟了奮起直追征程，但茅五之間差距并不是一日之功，更多是戰(zhàn)略路徑選擇上搖擺帶來(lái)業(yè)績(jī)動(dòng)蕩。

　　首先，從規(guī)模上看，茅五之間有300-350億差距。預(yù)估，2021年，茅臺(tái)酒股份公司可以輕松過(guò)1000億；五糧液則需要更加努力沖擊700億，茅五之間規(guī)模差距300億+；凈利潤(rùn)之間差距要更大一些，五糧液與茅臺(tái)酒之間相差至少三個(gè)百億量級(jí)。

　　其次，從時(shí)間上看，五糧液還是具備在2025年股份公司沖擊1000億實(shí)力，茅臺(tái)酒2021年即可實(shí)現(xiàn)1000億，兩者在時(shí)間周期上至少相差4年，這在時(shí)間上也是一個(gè)國(guó)家五年計(jì)劃周期。目前，五糧液已經(jīng)保持了持續(xù)五年可持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)于茅五來(lái)說(shuō)，誰(shuí)都不敢停下腳步，只要稍有不慎，都有可能失去龍頭寶座，茅臺(tái)酒在劇烈人士變動(dòng)背景下能否保持高質(zhì)量發(fā)展？這一點(diǎn)值得關(guān)注。

　　第三，從戰(zhàn)略上看，五糧液?jiǎn)渭儍?nèi)涵式增長(zhǎng)估計(jì)想追趕茅臺(tái)酒還是有相當(dāng)大難度，五糧液能否通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)？目前增長(zhǎng)速度，五糧液想趕上茅臺(tái)酒幾乎不可能，除非是戰(zhàn)略性并購(gòu)。

　　茅五之間霸主異位對(duì)川黔產(chǎn)區(qū)影響太大了。我們能看到，近五年時(shí)間，黔酒已經(jīng)成為各路資本投資熱土，百億級(jí)投資案更是比比皆是，從茅臺(tái)鎮(zhèn)到金沙縣，從黔西南到黔西北，從仁懷市到習(xí)水縣，可以說(shuō)茅臺(tái)酒蝴蝶效應(yīng)極大地刺激了黔酒投資熱潮。相反，川酒只能依靠?jī)?nèi)生式投資。直到近兩年，隨著郎酒的崛起，古藺產(chǎn)區(qū)地位得以大幅度提高，資本逐步將投資熱點(diǎn)從仁懷轉(zhuǎn)移到古藺，形成了一股投資浪潮。

　　茅五之間霸主異位對(duì)濃醬香型格局也產(chǎn)生巨大影響。五糧液鼎盛時(shí)期，濃香型白酒全國(guó)市場(chǎng)占有率達(dá)80%，但白酒現(xiàn)在市場(chǎng)份額，濃香型白酒已經(jīng)收縮到只占51%，濃香市場(chǎng)收縮，也深刻地影響到濃香上市公司資本市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　如今，川酒產(chǎn)區(qū)定位也在發(fā)生變化，從川濃天下走向濃醬雙興，目的就是要化解黔醬對(duì)白酒市場(chǎng)進(jìn)一步蠶食，而五糧液、瀘州老窖、劍南春能否重整濃香雄風(fēng)？（文章來(lái)源：谷堅(jiān)強(qiáng)）

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