近日，北京順鑫農(nóng)業(yè)股份有限公司發(fā)布關(guān)于擬在北京產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司北京順鑫佳宇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱順鑫佳宇）全部股權(quán)的公告。

　　公告顯示，順鑫農(nóng)業(yè)擬通過掛牌公開轉(zhuǎn)讓順鑫佳宇的股權(quán)，按照評(píng)估結(jié)果確定掛牌價(jià)格為人民幣約30.98億元。若公開掛牌期間未能征集到意向受讓方，公司將按照法律、法規(guī)等相關(guān)規(guī)定調(diào)整價(jià)格后再次掛牌，經(jīng)過多輪價(jià)格調(diào)整仍未能征集到意向受讓方，公司控股股東北京順鑫控股集團(tuán)有限公司或其指定關(guān)聯(lián)方，將以不低于22.5億元的價(jià)格參與此次摘牌。

　　這也意味著，順鑫農(nóng)業(yè)擬剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步聚焦主業(yè)發(fā)展。如若剝離成功，“輕裝上陣”的牛欄山，在塔基產(chǎn)品“雙輪驅(qū)動(dòng)”下，能否“再造一個(gè)牛欄山”？

　　掛牌30億

　　順鑫農(nóng)業(yè)擬剝離已虧損7年的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)

　　資料顯示，順鑫農(nóng)業(yè)的主營業(yè)務(wù)包括白酒、生豬以及房地產(chǎn)開發(fā)。分產(chǎn)品來看，2022年度公司主營業(yè)務(wù)中，白酒收入81.09億元，占營業(yè)收入的69.44%；豬肉收入25.57億元，占營業(yè)收入的21.89%；包括房地產(chǎn)在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)收入10.13億元，占比8.67%。雖然房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比并不大，但順鑫農(nóng)業(yè)凈利潤連續(xù)3年下滑、2022年錄得25年來首次虧損，卻很大程度上與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累有關(guān)。

　　順鑫農(nóng)業(yè)財(cái)報(bào)顯示，順鑫佳宇自2016年以來已連續(xù)7年虧損。2020年至2022年，其虧損分別達(dá)到5.34億元、3.81億元和8.42億元，3年累計(jì)虧損超17億元。

　　早在2019年，順鑫農(nóng)業(yè)就在當(dāng)年的財(cái)報(bào)中提到“房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)作為公司擬退出業(yè)務(wù)”。2021年12月，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布公告，擬公開掛牌轉(zhuǎn)讓順鑫佳宇全部的股權(quán)，此后公司管理層多次強(qiáng)調(diào)要?jiǎng)冸x地產(chǎn)業(yè)務(wù)，終于在2023年得以推動(dòng)并正式掛牌。

　　為順利剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，順鑫農(nóng)業(yè)還兩度為其鋪路。今年4月，順鑫農(nóng)業(yè)以自有現(xiàn)金約20億元購買順鑫佳宇持有的位于北京市順義區(qū)的兩棟樓，為了優(yōu)化順鑫佳宇資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，同時(shí)也滿足公司自有辦公場(chǎng)地的持有需求。此后僅一個(gè)月，順興農(nóng)業(yè)又對(duì)順鑫佳宇進(jìn)行增資，將應(yīng)收順鑫佳宇的49.74億元債權(quán)進(jìn)行“債轉(zhuǎn)股”，以幫助其擺脫負(fù)資產(chǎn)狀態(tài)。截至今年5月31日，順鑫佳宇凈資產(chǎn)為26.43億元，凈利潤約為3.4億元，順利“轉(zhuǎn)正”。由此也可以看出順鑫農(nóng)業(yè)這次已是下定決心要徹底剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　此次公告發(fā)出后，順鑫農(nóng)業(yè)股票于第二日漲停，股價(jià)收?qǐng)?bào)34.24元，漲幅9.99 %。從側(cè)面反映出資本市場(chǎng)對(duì)順鑫農(nóng)業(yè)剝離地產(chǎn)、聚焦主業(yè)的看好。銀河證券在研報(bào)中指出，順鑫農(nóng)業(yè)交易方案明確了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離事項(xiàng)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離后主營白酒業(yè)務(wù)更加突出，整體季度業(yè)績(jī)也更加可預(yù)測(cè)，將提升投資人對(duì)公司的關(guān)注度。

　　聚焦白酒主業(yè)

　　牛欄山“輕裝上陣”

　　如若順利剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，順鑫農(nóng)業(yè)將有更多資源與精力投入到營收占比較大的白酒上。實(shí)際上，白酒是順鑫農(nóng)業(yè)的核心產(chǎn)業(yè)，牛欄山則是其中的核心產(chǎn)品。

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年，牛欄山營收突破100億元，成功躋身中國白酒“百億俱樂部”，產(chǎn)銷量位居行業(yè)前列。2020年至2021年，牛欄山分別實(shí)現(xiàn)營收101.85億元、102.25億元，穩(wěn)居白酒行業(yè)百億陣營。2022年，即便受行業(yè)調(diào)整、外部環(huán)境影響，牛欄山營收仍達(dá)約81億元，展現(xiàn)極強(qiáng)的韌性。

　　為了尋找新的增長(zhǎng)級(jí)、順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，2022年5月，牛欄山酒廠推出了升級(jí)大單品——金標(biāo)陳釀，開啟了光瓶塔基產(chǎn)品“雙輪驅(qū)動(dòng)”的新征程�！拔覀冇行判�、有能力、有力量將金標(biāo)陳釀打造成為下一款全國化大單品�！痹谌ツ�9月份誓師大會(huì)上，牛欄山酒廠黨委書記、廠長(zhǎng)宋克偉表示。

　　依據(jù)規(guī)劃，金標(biāo)陳釀將成為30-40元價(jià)格帶純糧光瓶酒大單品。在這一頂層設(shè)計(jì)下，金標(biāo)陳釀?chuàng)碛辛饲逦�的目�?biāo)路徑：2022年底確保完成銷售200萬箱，2023年突破500萬箱，2024年實(shí)現(xiàn)銷售1000萬箱，到2025年底，力爭(zhēng)完成全年銷售1500萬箱的目標(biāo)任務(wù)，并構(gòu)建全國市場(chǎng)營銷格局。

　　按照銷量不難計(jì)算，“十四五”期間，金標(biāo)陳釀的目標(biāo)零售額將達(dá)60億元。疊加牛欄山陳釀（俗稱“牛二”）以及高端產(chǎn)品發(fā)力，牛欄山有望再造一個(gè)“牛欄山”。

　　在今年2月召開的2022年度廠務(wù)公開暨總結(jié)表彰大會(huì)上，牛欄山表示，自金標(biāo)陳釀“百城大會(huì)戰(zhàn)”活動(dòng)開展以來，江蘇、廣東、安徽、新疆等多省市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，2022年“金標(biāo)”單品200萬箱的銷售目標(biāo)圓滿完成。

　　牛欄山提到，要完成“百城大會(huì)戰(zhàn)”既定目標(biāo)，2023年“金標(biāo)”的目標(biāo)終端覆蓋率要達(dá)到80%以上。金標(biāo)陳釀之外，牛欄山還提出要完成陳釀穩(wěn)定增長(zhǎng)目標(biāo)、完成北京市場(chǎng)影響力提升目標(biāo)等市場(chǎng)營銷任務(wù)。

　　酒業(yè)家從市場(chǎng)層面了解到，除北京根據(jù)地市場(chǎng)外，今年一季度，牛欄山在河南、山東等多個(gè)區(qū)域外市場(chǎng)表現(xiàn)較為穩(wěn)定。尤其是山東市場(chǎng)，牛欄山光瓶酒是玻汾之后表現(xiàn)優(yōu)異的光瓶酒產(chǎn)品。華中地區(qū)某牛欄山大商告訴酒業(yè)家：“截至目前，牛欄山在市場(chǎng)上的整體表現(xiàn)還可以，金標(biāo)陳釀?dòng)袆?dòng)銷，已經(jīng)占到品牌（在代理區(qū)域）整體銷售的25%左右�！�

　　作為光瓶酒“雙輪驅(qū)動(dòng)”的重要支點(diǎn)，“金標(biāo)”的強(qiáng)勢(shì)營銷，對(duì)構(gòu)筑以“白牛二”、“金標(biāo)”為“雙核”的牛酒塔基產(chǎn)品線具有深遠(yuǎn)意義。

　　浙商證券在研報(bào)中指出，2023年一季度，順鑫農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤3.28 億元，同比增長(zhǎng)214.40%，主要因?yàn)榘拙平Y(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)（白牛二基本盤動(dòng)銷恢復(fù)加速+金標(biāo)鋪貨順利+主銷高端品的北京區(qū)域消費(fèi)加速修復(fù)）+2022年末合同負(fù)債表現(xiàn)優(yōu)異。從全年來看，“牛二”作為基礎(chǔ)產(chǎn)品，消費(fèi)逐步恢復(fù)下預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)10-15%增速，而金標(biāo)陳釀作為純?cè)隽康母呙�利金�?biāo)產(chǎn)品，一季度鋪貨順利，并細(xì)化市場(chǎng)加大費(fèi)用投放重點(diǎn)推廣，未來定位為老陳釀升級(jí)替代產(chǎn)品，隨著銷量增長(zhǎng)，毛利將有更好表現(xiàn)。

　　在市場(chǎng)逐漸由弱復(fù)蘇轉(zhuǎn)向強(qiáng)復(fù)蘇的過程中，浙商證券還指出，順鑫農(nóng)業(yè)有了兩個(gè)超預(yù)期點(diǎn)：一是剝離房地產(chǎn)聚焦主營業(yè)務(wù)，利潤端彈性或超預(yù)期；二是作為光瓶酒“雙輪驅(qū)動(dòng)”重要支點(diǎn)的金標(biāo)，表現(xiàn)或超預(yù)期。有理由相信，“輕裝上陣”，且有著“雙輪驅(qū)動(dòng)”的牛欄山，將在后百億時(shí)代走得更穩(wěn)、更快。（文章來源：酒業(yè)家）

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